« L'Odyssée du dollar faible » par Daniel Cohen

<?xml:namespace prefix = v ns = "urn:schemas-microsoft-com:vml" /><v:shapetype id=_x0000_t75 stroked="f" filled="f" path="m@4@5l@4@11@9@11@9@5xe" o:preferrelative="t" o:spt="75" coordsize="21600,21600"><v:stroke joinstyle="miter"></v:stroke><v:formulas><v:f eqn="if lineDrawn pixelLineWidth 0"></v:f><v:f eqn="sum @0 1 0"></v:f><v:f eqn="sum 0 0 @1"></v:f><v:f eqn="prod @2 1 2"></v:f><v:f eqn="prod @3 21600 pixelWidth"></v:f><v:f eqn="prod @3 21600 pixelHeight"></v:f><v:f eqn="sum @0 0 1"></v:f><v:f eqn="prod @6 1 2"></v:f><v:f eqn="prod @7 21600 pixelWidth"></v:f><v:f eqn="sum @8 21600 0"></v:f><v:f eqn="prod @7 21600 pixelHeight"></v:f><v:f eqn="sum @10 21600 0"></v:f></v:formulas><v:path o:connecttype="rect" gradientshapeok="t" o:extrusionok="f"></v:path><o:lock aspectratio="t" v:ext="edit"></o:lock></v:shapetype><v:shape id=_x0000_s1026 style="MARGIN-TOP: -100.45pt; Z-INDEX: 1; MARGIN-LEFT: -119.55pt; WIDTH: 16.5pt; POSITION: absolute; HEIGHT: 23.25pt; wrap-distance-left: 0; wrap-distance-top: 0; wrap-distance-right: 0; wrap-distance-bottom: 0; position-horizontal: absolute; position-horizontal-relative: text; position-vertical: absolute; position-vertical-relative: line" alt="L" o:allowoverlap="f" type="#_x0000_t75"><v:imagedata o:title="l" src="file:///C:\DOCUME~1\jean-luc\LOCALS~1\Temp\msohtml1\01\clip_image001.gif"></v:imagedata><?xml:namespace prefix = w ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:word" /><w:wrap type="square"></w:wrap></v:shape>L'Amérique s'embourbe au Vietnam. Le 15 août 1971, Richard Nixon déclare l'inconvertibilité du dollar en or. Les années 1970 sont des années de dollar faible. Dix ans plus tard, l'Amérique de Reagan réarme, l'URSS s'effondre : ce sont des années de dollar fort. Et, à présent que l'Amérique connaît en Irak son deuxième Vietnam, les mêmes causes semblent produire les mêmes effets. Le dollar est faible et frôle ses niveaux historiquement les plus bas.

Le lien entre la valeur de la monnaie d'un pays et celle de ses armées n'a pourtant rien de politique. Quand une guerre commence, elle creuse les déficits, lesquels doivent se financer en attirant l'épargne étrangère. Le pays en guerre doit augmenter ses taux d'intérêt, ce qui apprécie la valeur de sa monnaie. Quand la guerre se termine, il faut rembourser les dettes, dégager des excédents. A mesure que le pays restaure l'équilibre de ses comptes, les taux d'intérêt baissent, la monnaie se déprécie. La monnaie forte, c'est L'Iliade, la monnaie faible, L'Odyssée (pour emprunter une métaphore d'Alexandre Adler).